美债的 “崩盘” 并非指主权违约，而是通过货币稀释让持有者的实际收益大幅缩水

数智星河

国债本质：国债从设计上就无需还清，到期后发新债还旧债，仅需按时支付利息，美国国会的债务上限争议最终都会以提高额度收尾。

无违约可能：美国可通过印钞偿还美元计价的美债，技术上不存在违约风险，历史上英国曾通过通胀稀释远超当前美国的债务规模。

美债仍被持有：尽管美元购买力已大幅下降，但相较于其他货币仍更稳定，且全球缺乏可容纳巨量资金的替代资产，美债仍是避险首选。

对我国的影响：我国外汇储备中的美债会因稀释缩水，美元利率上行还会推高跨境融资、外贸及进口商品成本。当前美国债务利率已长期跑赢经济增速，正走上通过通胀稀释债务的路径。